鋁供給方面：開工產能下降至3664.8噸，虧損導致部分企業檢修停產；成本端：氧化鋁偏強，煤價高位回調，成本略升行業虧損巨大。庫存方面：LME庫存略增至105.55萬噸，上期所下2.09萬噸至78.08萬噸，社會庫存下降0.9至141萬噸，庫存繼續去化。現階段電解鋁行業處于大幅虧損，部分高成本地區已經開始陸續關停，表現出來的就是庫存持續下降。但是，高達150萬噸的庫存以及大量待投復產產能依舊可以保證供應，且目前消費端顯著走弱，若無其他利好，很難看到鋁價有效反彈。但目前行業虧損較大，隨著更多企業檢修預期，鋁價成本支撐開始顯現。預計本輪鋁價繼續維持震蕩偏弱走勢，做多時機未到。

　　銅原料端：上周銅精礦加工費TC繼維持在90-94美元/噸；供應端:產量環比增長，不過出口有所減少。升貼水方面：下游消費略有好轉，現貨小幅升水；庫存方面：LME庫存略降至17.11萬噸，上期所降0.54萬噸至14.22萬噸，保稅區下增加1萬噸至41.5萬噸。美國中期選取落地宏觀氛圍趨穩，但是國內經濟下行壓力持續加大，尤其是出口預期轉弱將進一步拖累經濟增長。現階段國內精銅消費偏弱，除電線電纜方面略有支撐外，難有其他亮點。而供應端一方面新增產能釋放，另一方面精廢銅價差維持高位替代精銅消費。整體供需趨弱，預計銅價將維持震蕩偏弱走勢。操作上建議5萬上方布局空單。